Unsicherheitsschätzungen mittels Datenrevisionen: eine länderübergreifende Analyse

Abstract

Der vorliegende Beitrag entwickelt international vergleichbare Indikatoren für makroökonomische Unsicherheit. Dabei wird eine Methode entwickelt, die erlaubt, Unsicherheitsmasse aus Revisionen des Bruttoinlandprodukts zu extrahieren. Das Modell wird auf Echtzeitdaten angewendet und liefert Schätzungen der makroökonomischen Unsicherheit für 39 Länder. Die internationale Dimension der Unsicherheitsdaten ermöglicht, den Einfluss von verschiedenen Arbeitnehmerschutzgesetzen auf die Auswirkungen von Unsicherheitsschocks zu untersuchen. Die empirischen Ergebnisse deuten darauf hin, dass Unsicherheitsschocks in Ländern mit niedrigem Arbeitnehmerschutz stärker negativ und anhaltender wirken als in Ländern mit hohem Arbeitnehmerschutz. Diese empirischen Ergebnisse sind konsistent mit den theoretischen Erwartungen. Eine Erhöhung der Entlassungskosten in einem theoretischen Unsicherheitsmodell mindert die negativen Auswirkungen eines Unsicherheitsschocks.

This paper constructs internationally consistent measures of macroeconomic uncertainty. Our econometric framework extracts uncertainty from revisions in data obtained from standardized national accounts. Applying our model to post-WWII real-time data, we estimate macroeconomic uncertainty for 39 countries. The cross-country dimension of our uncertainty data allows us to study the impact of uncertainty shocks under different employment protection legislation. Our empirical findings suggest that the effects of uncertainty shocks are stronger and more persistent in countries with low employment protection compared to countries with high employment protection. These empirical findings are in line with a theoretical model under varying firing cost.